La volatilidad llega a los mercados | Resumen semanal 19 de abril

Tras un comienzo de semana incierto por los ataques hacia Israel, que llevaron al Bitcoin a caer un 15% desde sus máximos, los mercados terminan la semana con continuaciones en la corrección, pero dentro de lo que pudiera ser esperable y no de una manera agresiva. La próxima semana, la publicación de resultados de grandes empresas como Alphabet, Microsoft o Meta, junto con la posible continuación de la tensión geopolítica, serán los dos factores clave para poder dilucidar si la volatilidad continúa o no en los los mercados. 

Datos económicos publicados en la última semana

Desde principios de mes, hemos presenciado cómo, tras alcanzar un máximo y ante el aumento de la tensión geopolítica, el S&P500 ha iniciado su primera corrección en un primer ataque hacia el nivel psicológico en torno a los 5.000 puntos. Durante la primera mitad de abril, el VIX, también conocido como el "índice del miedo", ha experimentado un rápido ascenso, ofreciendo oportunidades para aquellos que han optado por cubrir sus carteras en un momento en el que el apetito por el riesgo ha llegado a su límite para muchos inversores.

Esta medida de la volatilidad implícita en el S&P500 tiende a aumentar en momentos de incertidumbre o riesgo en los mercados, como ha sido el caso debido a los recientes ataques a Israel durante el fin de semana pasado, que han contribuido a la tensión geopolítica. Tras estos, la tensión ha ido reduciéndose, reflejado en el precio del petróleo, que cierra la semana con una caída cercana al 3%. 

A medida que el VIX ha ido en aumento, el S&P500 ha comenzado a corregir en su intento por alcanzar los 5.000 puntos, una cifra simbólica que ha resistido tras el primer asalto de la semana. Mientras que todos estamos a la espera de resultados muy relevantes para la próxima semana. 

Por otro lado, es interesante observar la relación entre el comportamiento del dólar y el movimiento del S&P500. La relación inversa a largo plazo se explica por cómo los inversores actúan en momentos de riesgo o complacencia. La venta de activos en momentos de pánico lleva a acumular dólares. Lo mismo pasa de la forma contraria, cuando en momentos de euforia, se desprenden de dólares mediante la compra de activos financieros. 

La reciente correlación positiva iniciada desde principios de año es digna de atención. A principios de año, ambos valores mostraron una tendencia alcista, alimentada por el apetito por el riesgo en el mercado. Sin embargo, la reciente escalada de tensiones geopolíticas ha cambiado el panorama, llevando a los inversores a reevaluar sus carteras, llevando a muchos a buscar activos menos volátiles. 

En otras palabras, la sobrecompra del mercado, tensión ante los datos de IPC, junto con el incremento de la tensión geopolítica durante la semana pasada, (como comentábamos aquí) han sido los principales factores que han contribuido al nerviosismo en las bolsas. Este clima de incertidumbre ha impulsado a muchos inversores a buscar refugio en activos considerados seguros, como el dólar y el oro.

Todo esto, ha llevado finalmente a la ruptura de la directriz bajista del Dollar Index, rompiendo el triangulo descendente formado desde finales de 2022, reflejando el cambio en el posicionamiento del mercado, y llevando a los inversores a plantearse cubrir la divisa a causa de la caída en el EUR/USD.

Análisis del porcentaje de valores por encima de las medias

Para visualizar mejor la dinámica del mercado, observemos el porcentaje de valores por encima de las medias móviles simples de 100 y 50 períodos. A principios de año, mientras el S&P500 continuaba su ascenso, el porcentaje de valores por encima de estas medias comenzaba a caer, lo que indicaba una divergencia entre el rendimiento del índice y la salud general del mercado. Esta discrepancia respaldaba la idea del apetito por el riesgo entre los inversores, quienes parecían dispuestos a mantener posiciones en el mercado a pesar de las señales de precaución.

Desde la perspectiva del análisis técnico, las medias de 50 y 100 periodos son herramientas técnicas clave que ayudan a identificar las tendencias, tanto de corto como largo plazo. Observando el gráfico, cuando el porcentaje de valores por debajo de las medias se encuentra por debajo de 50%, aproximándose a niveles mínimos, y además, se observa una situación de sobreventa representada por el RSI en el índice, esto suele presentar oportunidades de compra. Estas oportunidades suelen presentarse justo antes de que el mercado busque cambiar de dirección y revertir la tendencia actual. 

¡Resultados trimestrales sorprendentes!

🏧 Goldman Sachs  - El buen comportamiento de las bolsas en el primer trimestre han llevado a la banca de inversión  ha reportar unos impresionantes resultados para este primer trimestre con un beneficio neto de 4.132M$ (equivalente a un aumento del 28% en comparación con los 3.234 millones de dólares del mismo periodo del año anterior). Tanto el BPA, como los ingresos han superado las expectativas. Mientas que el primero ha alcanzado los 11,58$ frente a los 8,56$ esperados, los ingresos han crecido un 16% hasta los 14.213M$ frente a los 12.920M$ esperados.  Estos buenos resultados han sido positivos para el valor, que cerró con subidas cercana al 3%, y que continúa con su objetivo hacia los máximos históricos en 425$.

👜 LVMH - reportó ingresos de 20.694M€ en el primer trimestre de 2024, marcando una caída del 2% en comparación con el mismo periodo del año anterior. A pesar de un entorno geopolítico y económico incierto, la empresa mostró cautela y confianza al inicio del año. En detalle, la división de Moda experimentó una disminución del 2% en sus ingresos, mientras que Perfumes y Cosméticos crecieron un 3%. Los ingresos de Relojes y Joyería bajaron un 2%, pero el comercio minorista avanzó un 5%, con destacado crecimiento en Sephora. Por segmentos de negocio, Vinos y Licores registraron una caída del 16% en las ventas.

📺 NETFLIX - comienza el año con muy buenos datos. Los ingresos crecen un 6% respecto al trimestre pasado situándose en 9.370M$, gracias a un aumento del 16% en el numero de suscriptores (dato que no proporcionarán trimestralmente nunca más) hasta los 269,6 millones. Cierra el trimestre con uno BPA de 5,28$. Todos los datos superan las expectativas, sin embargo el valor de la acción cae cerca de un 5% tras el cierre por las expectativas de cara al margen y beneficio estimado para el segundo trimestre (2.063 M $, margen EBIT 26,6 %)

🖥️ ASML - el principal fabricante de maquinas productoras de semiconductores Europeo, sorprendió con una disminución del 37% en el beneficio neto, alcanzando 1.224M€ (aunque superó las expectativas del consenso). Sin embargo, las ventas netas se vieron afectadas cerrando el primer trimestre con un total de 5.290M€ (-21,6% respecto al trimestre anterior). A pesar de estos datos que dejaron mucho que desear, la empresa ha propuesto un aumento del dividendo del 5,2% hasta los 6,10€. De cara al segundo trimestre, esperan ventas entre 5.700 y 6.200M€.

De cara a la próxima semana

La próxima semana viene fuerte por la gran cantidad de resultados del primer trimestre de empresas como Alphabet, Meta, Microsoft o Amazon entre otros, que junto con otros datos como, el deflactor del consumo o PCE en EEUU y a la primera revisión de su PIB del primer trimestre de este año, pueden mover al mercado tras cerrar una semana complicada.