Podría ser el mayor estreno bursátil de todos los tiempos.
El sueño de Elon se hace realidad
SpaceX, la compañía espacial de Elon Musk, está ultimando los detalles de una salida a bolsa prevista para junio o julio de 2026 con una valoración objetivo de hasta 1,75 billones de dólares. Para hacerse una idea de la magnitud: Saudi Aramco, la mayor OPI de la historia hasta la fecha, salió a bolsa en 2019 con una valoración de 1,7 billones. SpaceX la superaría desde el primer día.
La gira de presentación a inversores está programada para la semana del 8 de junio, con el folleto informativo previsto para finales de mayo. El símbolo bursátil ya tiene nombre: SPACE:xnas. Después llegó la realidad del mercado: subida de tipos, guerra comercial, aranceles sobre chips y el miedo a que el gasto en IA se desacelerase. El resultado fue una compresión del múltiplo del 73% desde ese pico. De pagar 70 veces beneficios a pagar menos de 19. Eso, en el lenguaje bursátil, se llama castigo. Y ha sido brutal.
Una empresa que no es solo cohetes
El error más común al hablar de SpaceX es reducirla a sus lanzamientos. La realidad es más compleja y más interesante.
El negocio de Starlink — su red de internet satelital con más de cuatro millones de suscriptores — representa entre el 50% y el 80% de los ingresos totales de la compañía. En 2025, SpaceX generó aproximadamente 15.000 millones de dólares en ventas con un margen de EBITDA de entre el 50% y el 53%. Son números que pocas empresas tecnológicas pueden igualar.
A esto hay que sumar la fusión con xAI, la empresa de inteligencia artificial de Musk, cerrada en febrero de este año con una valoración conjunta de 1,25 billones. La operación cambió radicalmente el marco con el que los inversores miran a SpaceX: de empresa industrial y de telecomunicaciones a apuesta por la inteligencia artificial del futuro. La compañía ha solicitado a la FCC autorización para lanzar hasta un millón de satélites solares destinados a centros de datos de IA orbitales, conectados a la red láser de Starlink.
Ciencia ficción o no, esa narrativa tiene un valor real en bolsa.
Los números que hay que conocer
Con una valoración de 1,75 billones y los ingresos de 2025, SpaceX cotizaría a entre 109 y 117 veces sus ventas. Tesla, con toda su narrativa de robotaxis y humanoides, cotiza a 12 veces. La diferencia es enorme.
En términos de PER, las estimaciones apuntan a entre 398 y 625 veces los beneficios estimados para 2025. Son múltiplos que, sobre el papel, resultan difíciles de justificar con los fundamentales actuales.
Pero aquí está la clave que conviene entender: SpaceX no cotizará solo por lo que es hoy, sino por lo que el mercado cree que puede llegar a ser.
El factor Musk
Elon Musk planea reservar hasta el 30% de las acciones para inversores minoristas, frente al 5-10% habitual en una OPI convencional. Es una decisión inusual que apunta directamente a generar un frenesí de compra entre el público general desde el primer día de cotización.
Conclusión
El viento sopla a favor. Lo que queda por ver es si el precio de entrada deja margen suficiente para que el inversor que entre en la OPI pueda ganar dinero, o si el festín llegará solo para quienes ya estaban dentro antes de que se abriera la puerta.
El presente contenido tiene carácter meramente informativo y promocional y no constituye una recomendación personalizada ni asesoramiento en materia de inversión. La inversión en instrumentos financieros conlleva riesgos, incluida la posible pérdida total o parcial del capital invertido. Antes de invertir, se recomienda analizar si el producto es adecuado a su perfil de riesgo. Las rentabilidades por dividendo indicadas son orientativas y pueden variar en función de la evolución del mercado y de las decisiones de cada compañía. El pago de dividendos no está garantizado y puede ser reducido o eliminado