En el vertiginoso mundo de la tecnología y la informática, en auge con la aparición de la Inteligencia Artificial (IA), pocas empresas pueden igualar la influencia y el alcance de Arm Holdings. Esta firma británica, cuyas raíces se remontan a los años 90, ha crecido hasta convertirse en un pilar fundamental en la industria de los semiconductores y la tecnología. En este artículo, exploraremos el origen de Arm, sus múltiples sectores de operación y su reciente salto al Nasdaq en la mayor Oferta Pública de Venta (OPV) de 2023.
El Origen de Arm: Impulsando la Revolución de los Chips
Arm Holdings, originalmente conocida como "Advanced RISC Machines", surgió en 1990 como una empresa conjunta entre Acorn Computers, Apple y VLSI Technology. La compañía se especializó en el diseño de microprocesadores RISC (Reduced Instruction Set Computer), una arquitectura que prioriza la eficiencia energética y el rendimiento. Este enfoque innovador permitió a Arm destacarse en un mercado altamente competitivo.
Imagen I: Modelo de negocio – ARM
Desde sus inicios y como podemos ver en la imagen de su modelo de negocio de la parte superior, Arm se ha centrado en la licencia de su propiedad intelectual de diseño de chips a terceros fabricantes, en lugar de producir sus propios dispositivos. Esta estrategia ha llevado a la creación de una amplia gama de microprocesadores que se utilizan en una variedad de dispositivos, desde teléfonos móviles y tabletas hasta dispositivos IoT (Internet of Things, Internet de las cosas) y servidores.
¿Cuál es la ventaja y consecuencia de todo esto? Economía de escala y márgenes más altos.
A modo de ejemplo, el margen bruto (gross margin) en los últimos 3 años de la compañía supera el 90% y el de Nvidia está cerca del rango 50% - 70%, en relación a las ventas.
Imagen I: Comparativa Margen Bruto ARM vs Nvidia desde mediados de 2022. Fuente: Bloomberg
Los Diversos Sectores de Arm
Arm reúne a más de mil empresas de silicio, sistemas y software responsables de enviar más de 250 mil millones de chips hasta la fecha en diversas aplicaciones y mercados, desde sensores hasta teléfonos inteligentes y supercomputadoras.
Opera en una serie de sectores tecnológicos clave, lo que la convierte en una empresa versátil y líder en su campo:
- Teléfonos Móviles 📲 Arm ha sido un pionero en el diseño de chips para dispositivos móviles, y sus diseños son utilizados por una gran parte de la industria de la telefonía móvil (por ejemplo, Apple)
- Infraestructura de Red 💻 Los microprocesadores de Arm se utilizan en la infraestructura de red para habilitar la conectividad 5G y el Internet de las cosas (Alphabet)
- Automoción🚗La industria automotriz también se beneficia de la tecnología de Arm, ya que sus diseños se utilizan en sistemas avanzados de asistencia al conductor y en la gestión de vehículos eléctricos. La arquitectura ARM es altamente eficiente para tareas de aprendizaje automático, lo que contribuye a la expansión de la Inteligencia Artificial en diversas aplicaciones (Tesla)
- Centros de Datos 💽 Arm se ha adentrado en el mercado de centros de datos, ofreciendo soluciones de alto rendimiento y eficiencia energética para servidores (Amazon)
- Dispositivos IoT 🖥️ diseños de bajo consumo energético frente a la competencia (Intel)
- Semiconductores Personalizados 🔋 Arm permite a sus clientes personalizar sus diseños de chips para satisfacer necesidades específicas, lo que les brinda flexibilidad en sus aplicaciones (Qualcomm, Nvidia)
Historial de ARM: Softbank e intento fallido de Nvidia
En primer lugar, cabe recordar que Arm cotizaba en Londres y Nueva York antes de que SoftBank la adquiriera por 32.000 MM $ en 2016 y la excluyese de negociación. Más tarde en 2020, SoftBank, la empresa matriz de Arm, intentó vender la compañía a Nvidia por una asombrosa suma de 40.000 MM $ lo cual le hubiera reportado una jugosa ganancia. Sin embargo, esta medida provocó una gran controversia, ya que los clientes de Arm temían que la empresa, que proporciona tecnología esencial para la industria de los teléfonos móviles inteligentes, cayera en manos de un solo comprador.
Finalmente, en un giro sorprendente, Arm optó por salir a bolsa en el Nasdaq en septiembre de 2023, en la mayor OPV del año. A pesar de ello, SoftBank sigue siendo el propietario mayoritario, reteniendo el 90% de las acciones de Arm, mientras que el 10% restante aproximadamente se ofreció en el mercado público a un precio de salida de 51 $ por acción, finalmente al precio más alto propuesto y ofrecido del rango inicial.
2026 como un cambio de paradigma para la compañía
En marzo de ese año, la compañia anunciaba que vendería por primera vez su propio chip, la CPU AGI, fabricada por TSMC y con Meta como primer cliente buscando ganar participación en el creciente mercado de hardware para IA. La compañía afirmó que su producto ofrece una mayor eficiencia energética en comparación con los diseños de CPU tradicionales de Intel y AMD. Esta importante noticia para el modelo de negocio de la compañía es una clara señal del apetito inversor y la demanda por este producto.
A pesar de las fluctuaciones en el mercado de chips los últimos años, la industria de los semiconductores ha experimentado un repunte muy fuerte desde que ARM en particular empezase a cotizar en los mercados, aumentando el fondo o ETF VVSM un 142% desde mínimos de octubre 2023 como apreciamos debajo.
Imagen II: Comparativa ETF VVSM de semiconductores con ARM y Nvidia en plataforma Activo Plus, escala semanal
Conclusión
En resumen, Arm Holdings ha recorrido un largo camino donde su versatilidad y liderazgo en múltiples sectores tecnológicos la han convertido en un actor clave en la industria de los semiconductores. Con su OPV aproximadamente un año después del lanzamiento de ChatGPT, Arm busca mantener su posición dominante y continuar impulsando la innovación en el mundo de la tecnología.
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