Nvidia presenta resultados mañana miércoles 20 de noviembre después del cierre de Wall Street. La compañía fabricante de chips ha sido una de las protagonistas este año tras subir más de un 180% en 2024, comparando con +23% del S&P500 o +21% del Nasdaq 100.
La compañía pesa en la actualidad más de un 7% y 9% del S&P 500 y Nasdaq 100 respectivamente. Las compañías que específicamente han impulsado más al mercado en durante los últimos dos años han sido las relacionadas con fabricantes de chips o semiconductores. De hecho, ha sido tal el crecimiento de todas ellas y específicamente de Nvidia, que la compañía supera a día de hoy los 3.5 trillones de dólares de capitalización (metiéndose en el TOP 5 de compañías que superan dicha barrera como Apple, Amazon, Alphabet o Microsoft) alcanzando la primera posición del S&P 500 durante las últimas semanas.
Debajo podemos ver algunos importantes actores dentro del sector en función de su posición en la cadena de producción dentro de este segmento. Para ponernos en situación, otros competidores directos de Nvidia por tamaño y función, podrían ser Broadcom, AMD o Qualcomm.
En el corto plazo, los últimos resultados conocidos en agosto acarrearon caídas en el precio de sus acciones del 6% como vemos debajo, pero no ha sido lo habitual. En las últimas 13 publicaciones de resultados, la compañía ha subido hasta en 7 ocasiones frente a 4 veces de pérdidas en el día después de conocerse los mismos. Siendo 2 de esas 4 veces producidas el último año.
En cuanto a las expectativas de resultados como vemos en la parte inferior, todo lo que sean unos ingresos por encima de los 33.000 M $ y un margen bruto por encima de 75% lo consideramos bueno, que aunque sería "sólo" un crecimiento trimestral cercano al 8%, quedaría por encima de las previsiones de la empresa (32.500 M $ +/- 2%) y de buena parte del consenso del mercado.
El mercado de opciones de la compañía espera o descuenta una volatilidad implícita del 8% aproximadamente de cara a los resultados, por lo que podríamos asegurar que la volatilidad está prácticamente asegurada, ya sea para bien o para mal.
Las opciones pueden ser herramientas eficaces que ofrecen flexibilidad para perfiles definidos y distintos de riesgo/remuneración, lo que los hace adecuados para diversos escenarios de mercado. Por ejemplo, puede utilizar las opciones para proteger su cartera frente a caídas bruscas o para generar ingresos en un mercado que se mueve dentro de un rango. Puedes recordar el siguiente artículo con otros ejemplos: "Controla la volatilidad de las elecciones USA operando Opciones" He aquí algunos ejemplos específicos con Nvidia:
Comprar opciones de venta o Put es una forma sencilla de protegerse contra una caída del mercado pagando una prima por ello y limitando tu riesgo a la cuantía de la misma. Esta estrategia puede ser especialmente útil si la volatilidad medida por el VIX se encuentra baja porque el precio de las opciones sería más bajo.
En el ejemplo debajo simularmos una orden compra de 1 PUT de acciones de Nvidia (recordemos que el tamaño del contrato en opciones de compañías son 100 títulos) a un precio inferior del de mercado (Precio strike o de ejercicio en 135 $) a un vencimiento hasta el 22 de noviembre (cierre de esta semana) pagando por ello una prima de 400 $ a los precios de mercado y siendo el punto de equilibrio o break even en 131 $ (momento a partir del cual gano dinero si el precio de la compañía en este caso siguiera cayendo, a un 6,4% de los precios de mercado actuales)
Esta estrategia consiste en mantener una acción y vender una opción call contra la posición. Puede generar ingresos extra en un mercado plano o ligeramente alcista, ayudando a compensar parte del riesgo a la baja en el valor del acción.
Como vemos en el ejemplo debajo, simulamos una venta de 1 CALL de Nvidia a 150 $ (a un 7% por encima de los precios de mercado y no lejos de los máximos históricos cobrando una prima a precios de mercado de 274 $ con un venciminto hasta el 22 de noviembre. Si la compañía de aquí al vencimiento se mantiene por debajo del precio strike, la opción no se ejercitaría por parte del comprador de la misma, quedándome yo con las acciones de Nvidia y habiendo cobrado una prima al haber vendido inicialmente la opción. Mientras que si el precio de la compañía sube por encima del precio de ejercicio, mis títulos de Nvidia serían obligatoriamente vendidos al precio de ejercicio.
Para los operadores que esperan que NVIDIA se mantenga dentro de un rango después de los resultados, una Iron Butterfly o mariposa capta el efecto de la volatilidad vendiendo opciones Call y Put en el strike ATM (en este caso 140 $ aprox.) y comprando alas protectoras u opciones de compra (Call) y venta (Put) fuera del dinero para cubrirnos en el caso de que el precio de la compañía se vaya demasiado por cualquiera de los dos lados. La ganancia máxima como vemos en el ejemplo es relativamente reducida, pero asumiento también un riesgo muy bajo a pesar de conllevar vender opciones y por ende apalancamiento o margen de por medio.
De manera similar al ejemplo de las mariposas en el apartado anterior, para los operadores que esperan que NVIDIA se mantenga dentro de un rango después de los resultados jugando con el efecto de la volatilidad, otra buena opción podría ser una venta de Straddles (con los precios de ejercicio ATM) o Strangles (OTM - Out Of The Money) ampliando los precios a partir de los cuales se ven reducidos sus beneficios, aumentando la ganancia máxima al cobrar una mayor prima pero asumiento un mayor riesgo por ello.
Ejemplo - Venta 1 Straddle Nvidia (22-nov) Venta Call y Put @ 140
Ejemplo - Venta 1 Strangle Nvidia (22-nov) Venta Call @ 148 y Put @ 135
*Nota 1: Las últimas estrategias implican ventas de opciones financieras, lo cual conlleva una complejidad mayor requiriéndose un conocimiento exhaustivo y al detalle del funcionamiento del producto al haber un apalancamiento a la hora de ejecutar la operación por lo tanto es imprescindible conocer el funcionamiento en profundidad antes de usar este producto.
*Nota 2: los precios mostrados en los ejemplos prácticos no están actualizados. Corresponden a los mismos al cierre de la sesión del 18 de noviembre de 2024.