El ratio de información mide la rentabilidad adicional que un fondo obtiene respecto a su índice de referencia (benchmark) en relación con el riesgo asumido para lograr esa diferencia.
Ratio de Información = (Rentabilidad del fondo − Rentabilidad del benchmark) / Tracking Error
Donde:
Rentabilidad del fondo − Rentabilidad del benchmark se conoce como active return o rentabilidad activa.
Tracking error es la desviación estándar de esa rentabilidad activa, es decir, la volatilidad de las diferencias de rentabilidad entre el fondo y su índice.
A diferencia del Ratio de Sharpe por ejemplo (que usa la tasa libre de riesgo como base), el Ratio de Información compara el rendimiento específicamente contra un índice activo (como el S&P 500 o el IBEX 35), lo que lo hace ideal para evaluar fondos de inversión de gestión activa.
Estos son los siguientes rangos para valorar un fondo de inversión según esta métrica:
IR > 0: el fondo bate al índice de referencia.
IR alto y estable: el gestor añade valor de forma consistente (> 0.5 Bueno / > 0.75 Muy buen desempeño / >1 Excelente)
IR bajo o negativo: el gestor no compensa el riesgo activo que asume.
Supongamos tres fondos de renta variable europea que utilizan el mismo benchmark (MSCI Europe)
Como vemos en la tabla inferior, el Fondo C es el más rentable en términos absolutos, pero asume un riesgo activo muy elevado (TE = 8%) mientras que el Fondo A obtiene una rentabilidad adicional razonable y el Fondo B, aunque no es el más rentable, presenta el mejor ratio de información, lo que indica una gestión más eficiente y consistente.
| Fondo | Rentabilidad anual | Benchmark | Rentabilidad activa | Tracking Error | Ratio de Información |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 9,0 % | 7,0 % | +2,0 % | 4,0 % | 0,50 |
| B | 8,5 % | 7,0 % | +1,5 % | 2,0 % | 0,75 |
| C | 10,0 % | 7,0 % | +3,0 % | 8,0 % | 0,38 |
Vamos ahora con un ejemplo real de 2 Fondos de Inversión de Renta Variable de grandes compañías de EEUU, ambos fondos de acumulación en euros como son: JPM AMERICA EQUITY D EUR (ACC) y SCHRODER ISF US LARGE CAP A EUR (ACC)
Como vemos debajo, el de Schroder ha tenido más rentabilidad a 1, 3 y 5 años en este caso comparado con el de JPM, gracias a una gestión más eficiente con un drawdown menor, mayor ratio de Sharpe y positivo Ratio de Información
El ratio de información es, probablemente, el indicador más potente para analizar y comparar fondos de inversión, especialmente los de gestión activa. Va más allá de la rentabilidad y permite identificar qué gestores generan valor de forma consistente y eficiente.
En un entorno donde batir al mercado es cada vez más difícil, la verdadera ventaja competitiva está en la calidad de la gestión, y el ratio de información es la mejor forma de medirla.
Más información sobre este u otros ratios para analizar Fondos de Inversión en nuestro artículo: