Cuando compras un bono, le prestas dinero a un Estado o a una empresa. Pongamos 1.000 euros. A cambio cobras un cupón fijo cada año, digamos 50 euros, y al final recuperas los 1.000. Con una acción eres socio; con un bono, acreedor. Si el emisor cumple, sabes desde el primer día lo que vas a cobrar.
Imagina que ese bono es a diez años. Los tipos suben y los bonos nuevos pagan 60 euros, un 6 %. Nadie te daría 1.000 euros por el tuyo, así que para venderlo tendrías que bajarlo hasta unos 926.
Si bajan al 4 %, al revés: tu bono es mejor que los nuevos y alguien pagaría unos 1.081 euros. Tipos arriba, precio abajo. Tipos abajo, precio arriba.
Piénsalo como un alquiler. Alquilas tu piso a 500 euros y los alquileres de la zona suben a 600. Con un contrato de un año, pierdes la diferencia un año. Con uno de treinta, durante treinta.
Con los bonos, igual. Si los tipos suben un punto, un bono de 1.000 euros a un año apenas baja a 991. A diez años cae a 926; a treinta, a 862. Cuanto más largo, más se mueve, para bien y para mal.
Si mantienes el bono hasta el vencimiento y el emisor paga, recuperas tu dinero: la caída solo es pérdida si vendes antes. Ojo: esto vale para un bono, no para la mayoría de fondos. Un fondo de renta fija normal no vence nunca y su valor liquidativo se mueve con los tipos cada día. Los fondos con vencimiento objetivo son los que más se parecen a un bono.
Por qué pagan hoy más
Vuelve la inflación, y quien presta exige más interés. La FED podría volver a subir tipos. Estados Unidos gasta unos 2,1 billones de dólares al año más de lo que ingresa y necesita colocar muchísimos bonos. Y Europa no es una isla: el bono alemán a diez años ronda el 3,6 %, casi un punto más que hace un año y máximos desde 2009.
Tres preguntas antes de invertir
¿Cuándo vas a necesitar el dinero? Cuanto antes, más importa que el precio no se mueva. ¿Entras de golpe o por partes? Escalonar reduce el riesgo de entrar justo en el peor momento. ¿Cuánto ganas de verdad? Mira la TIR, que tiene en cuenta el precio al que compras, no solo el cupón.
Y ojo al dólar: si cae un 5 % frente al euro, se come un año entero de cupón.
¿Oportunidad o trampa? Depende de tu plazo, de tu perfil y de la divisa. El 5 % se ve igual para todos; el riesgo, no.
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