Wall Street ha entrado en octubre y, si algo enseña la historia reciente del S&P 500, es que este mes rara vez deja indiferente. Los datos de estacionalidad del SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), el principal vehículo que replica al índice, dibujan un mes de cara o cruz que suele servir de antesala a uno de los tramos más sólidos del calendario bursátil.
En la última década, octubre ha cerrado con una rentabilidad media del 0,8%. La cifra es modesta, pero esconde una realidad mucho más agitada: la tasa de meses positivos se queda en el 50%, lo que significa que la mitad de los años ha terminado en verde y la otra mitad en rojo.
Lo que sí ofrece es amplitud. En 2022, el índice se anotó un 8,1% en octubre, como rebote en pleno mercado bajista marcado por la inflación y las subidas de tipos de la FED. Un año antes, en 2021, el avance fue del 7,0%. En el extremo contrario, octubre de 2018 se saldó con una caída del 6,9%, y en 2020 el retroceso fue del 2,5% en la antesala de las elecciones estadounidenses.
Los últimos ejercicios mantienen ese patrón irregular. Tras los descensos de 2023 (-2,2%) y 2024 (-0,9%), octubre de 2025 cerró con una subida del 2,4%. Tampoco septiembre aporta una tendencia firme: su media de diez años es del -1,6%, con la mitad de los ejercicios en positivo.
El contraste llega con noviembre. Es, junto a julio, uno de los meses con mejor registro histórico del S&P 500: en la última década ha cerrado en positivo el 90% de las veces, con una ganancia media del 4,3%. Destacan los avances de 2020 (+10,9%) y 2023 (+9,1%), mientras que el único tropiezo relevante del periodo fue el de 2021 (-0,8%). Diciembre, por su parte, presenta un comportamiento más templado, con un 60% de años positivos.
Esta secuencia explica por qué octubre suele verse como un mes de transición. La volatilidad que lo acompaña, alimentada por la temporada de resultados del tercer trimestre y por las expectativas sobre la política monetaria, ha precedido con frecuencia al tradicional impulso de final de año.
Conviene, en cualquier caso, leer estos datos con cautela. La estacionalidad describe lo ocurrido en el pasado, no anticipa lo que vaya a suceder, y cada ejercicio responde a su propio contexto macroeconómico y empresarial. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.