El problema no es que la bolsa esté cara. El problema es que está cara y concentrada. Cinco empresas (Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet y Tesla) explican prácticamente toda la subida del año. Las otras 495 del índice, planas. El ratio CAPE de Shiller, que mide las valoraciones ajustadas al ciclo económico, supera los 40 puntos. Solo ha llegado a ese nivel una vez antes en la historia: en el año 2000, justo antes del estallido de la burbuja puntocom. Aquellos que compraron el Nasdaq en marzo de 2000 tardaron 15 años en recuperar su inversión.
Esto no significa que la bolsa vaya a caer mañana. Podría seguir subiendo. Pero el margen de error se ha reducido mucho.
Warren Buffett tiene más de 300.000 millones de dólares aparcados en letras del Tesoro americano. Los grandes directivos llevan meses vendiendo acciones de sus propias empresas. No es pesimismo, es que a estos precios, un 5% garantizado por el Estado americano durante 25 años empieza a ser una alternativa seria frente a asumir el riesgo de un mercado en máximos con poca amplitud.
Un bono del Tesoro americano a largo plazo pagando cerca del 5% dobla tu dinero en menos de 15 años solo con el cupón. Pero la oportunidad real está en el precio. Si los tipos caen desde el 5% actual al 2,5%, como ocurrió en 2001 y en 2008 cuando la bolsa se desplomó y los inversores corrieron hacia la seguridad , el precio de esos bonos sube de tal forma que el retorno total podría superar el 100% en pocos años.
El riesgo existe en la dirección contraria: si la inflación se dispara y los tipos suben al 7%, esos bonos perderían valor. Pero en un momento en que el S&P cotiza a más de 40 veces beneficios ajustados al ciclo, muchos gestores consideran que la relación riesgo/rentabilidad ha girado a favor de la deuda larga americana.
Cómo acceder desde Activotrade
Para el inversor español, existen opciones concretas en el catálogo de fondos de Activotrade. La más directa es el Franklin US Government A EUR Hedged ACC (LU0448623289), que invierte en deuda pública americana con cobertura EUR/USD — sin riesgo de divisa. Para quien prefiere la gestión activa de la duración, el PIMCO Total Return Bond E (IE00B884NX39) es la referencia mundial en esta categoría. Y para quien quiere además renta periódica, el Fidelity Global Short Duration Income E EUR Inc (LU0718467177) distribuye mensualmente con un +25% acumulado en tres años.
La próxima vez que alguien te diga que los bonos son aburridos, recuérdales que en los dos grandes crash bursátiles de este siglo, los bonos largos americanos prácticamente doblaron su valor mientras la bolsa perdía más de la mitad.
El presente contenido tiene carácter meramente informativo y promocional y no constituye una recomendación personalizada ni asesoramiento en materia de inversión. La inversión en instrumentos financieros conlleva riesgos, incluida la posible pérdida total o parcial del capital invertido. Antes de invertir, se recomienda analizar si el producto es adecuado a su perfil de riesgo. Las rentabilidades por dividendo indicadas son orientativas y pueden variar en función de la evolución del mercado y de las decisiones de cada compañía. El pago de dividendos no está garantizado y puede ser reducido o eliminado